Startup
Um exemplo da falta de compliance e que, em sucessão de omissões (sem Compliance reflete em uma governança corporativa inadequada, que por sua vez prejudica ovaluation) gerou um grande problema, foi o da grande WeWork, em que por alterar um ponto em sua estrutura corporativa, o qual foi mal visto pelos investidores, ao isentar a tributação a acionistas internos e tributar duplamente os outros acionistas, resultou no cancelamento de sua oferta pública inicial na bolsa americana, pois influenciara diretamente e negativamente no valuation da startup.
No caso citado, a estrutura corporativa foi de encontro a uma boa governança corporativa, e por consequência os possíveis investidores que ratificariam o valor original do valuation conferido à empresa deixaram de lá investir, prejudicando o valor da empresa na bolsa de valores.
“Valuation”, termo que traduzido para o português, diz respeito ao valor estimado dado a uma empresa. Ele é calculado levando em conta diversos fatores, no entanto, como exposto acima, será apenas uma estimativa, enquanto o valor real será o que de fato é oferecido por ela dentro do mercado.
Dentre os referidos elementos que existem para tal valoração, tem-se, de maneira ampla, a forma de governança corporativa aplicada pelos seus sócios. A Governança Corporativa (GC) de uma empresa diz respeito às estratégias que uma empresa tem para mostrar a sua qualidade no mercado, porém visando a autopromoção focada no campo ético e organizacional, não da sua atividade fim, visando converter as ideias dos sócios – em como lidar com o seu negócio – em ações aplicáveis à realidade.
Naturalmente, para a aplicação das ideias dos sócios, as quais visarão melhorar a estrutura corporativa da empresa, é necessário que elas estejam de acordo com o que prevêem as legislações pertinentes ao tema, momento em que o instituto do compliance aparece, auxiliando-os a extinguir ou mitigar os problemas que as decisões venham a causar, juridicamente.
O impedimento desses erros, ou sua atenuação quando inevitáveis, na implementação de certa estrutura corporativa reflete diretamente no valuation da empresa, na medida em que demonstrará uma responsabilidade corporativa, com as características de transparência e equidade no tratamento tanto de internos quanto de terceiros.
No caso da Wework, talvez um compliance aplicado de forma correta e efetiva poderia evitar a tomada da decisão equivocada ao ponderar se ela seria totalmente legal e admissível, demonstrando uma maior maturidade da startup aos olhos dos possíveis investidores e consequente no seu valuation.
Ao menos, que sirva de alerta para demais empresas.
Este artigo foi em co-autoria com Daniel Marchetti de Oliveira
